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私募基金引进与产品发行

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发表于 2018-7-16 15:06:51 | 显示全部楼层 |阅读模式
分支机构引荐私募投顾业务指引

为了规范分支机构引荐拟在公司系统内发行私募产品的私募投顾业务,统一分支机构在选择私募投顾时的标准,明确分支机构在引荐私募投顾及总公司对私募投顾甄选的流程,鼓励分支机构积极的引荐私募投顾,经管委特制订本指引。
一、私募投顾的甄选标准
公司对私募投顾的选择,以合法合规、稳健经营、过往业绩优良、期间管理尽职尽责为基本原则。分支机构在引荐私募投顾时,应从定性标准和定量标准两个方面进行甄别和选择。
1、私募投顾评价的定性标准
(1)私募投顾应当为依法在工商部门注册登记的法人,成立时间一年以上,注册、实收资本金1000万元人民币以上;
(2)具有清晰、合理、稳定的股权结构,具有职能齐全的内部组织架构,公司治理完善,有健全、有效的风险控制制度和内部管理制度,运营稳健,经营持续;
(3)具有严密的投资决策管理体系和风险控制制度,建立了相对独立的产品和业务管理部门,有较为完善的业务流程,包括内部审核流程、操作执行流程、风险控制流程、档案管理流程及系统管理流程等;
(4)具有稳定可执行的交易系统和数据系统,涉及系统对接的,应能与公司的系统兼容;
(5)投顾团队应具备5年以上投资经验,且近3年历史业绩位于市场同类产品前列,在行业内有一定竞争力;对于创新类产品,则需至少提供半年以上的交易对账单及每日净值;
(6)具有良好的经营业绩,资产质量良好,财务稳健,最近三年无到期未偿还债务、未发生到期不履约现象;有明细的业务发展计划,未出现重大客户投诉和媒体负面报道情况;
(7)公司具有良好的社会信誉,近3年没有因违法违规行为正在被相关机构调查,或者正处于整改期间;最近3年在税务、工商等行政机关及在行业监管、自律管理等方面无不良记录;
(8)私募投顾核心成员及其他高级管理人员近3年未受过国家有关部门、监管机构及自律组织的警告、通报批评或处罚;
(9)私募投顾需能够提供风险缓冲资金,且跟投部分全部优先承担亏损。公司和私募投顾首次合作,合作产品原则性上需设计为类结构化产品(若与业内著名私募投顾合作,产品结构设计可视情况而定);公司和私募投顾再度合作,若过往合作产品业绩表现优良,合作产品可考虑设计为纯管理型产品;
(10)监管部门规定的其他条件和我公司根据审慎原则要求的其他条件。
2、私募投顾评价的定量标准
(1)收益率方面指标
A、年化收益率:私募投顾过往产品具有稳定的业绩回报,且过往产品平均年化收益率高于历史同期同类产品的平均收益率;
B、绝对收益率:从短期业绩、中期业绩、长期业绩表现三个维度来考核,私募投顾历史同类产品应当有较高的绝对收益率;
C、相对收益率:私募投顾历史同类产品应超越比较基准,具有较高的相对收益率;
D、阿尔法收益率:私募投顾历史同类产品能获取稳定的正阿尔法收益,且阿尔法收益的下行风险较小。
E、收益率的稳定性:好的投资策略应当具备较好的市场契合度,私募投顾历史同类产品的投资策略应能确保资金规模较大情况下收益率的稳定性;
(2)风险度方面指标
A、波动率:波动率反映计算期内总回报率的波动幅度,是衡量风险的主要指标之一,客观展示了在过去一段时间内产品净值上下变动的幅度。私募投顾应当具有较强的风险控制能力,其历史同类产品最大年波动率应控制在一个合理范围内。对于量化对冲产品,其历史同类产品最大年波动率应不超过10%;
B、回撤率:回撤率反映的是私募投顾对投资风险下行的控制能力,是检验私募投顾投资获利能力的重要指标。私募投顾应当具有较强的下行风险控制能力,其历史同类产品最大回撤率应控制在一个合理范围内。对于量化对冲产品,其历史同类产品最大回撤率应不超过5%;
C、夏普比率:夏普比率是衡量产品风险调整后收益的指标之一,反映了产品承担单位风险所获得的超额回报率。私募投顾历史同类产品应当具有相对较高的夏普比率;
D、索提诺比率:索提诺比率与夏普比率相似,所不同的是它区分了波动的好坏。索提诺比率越高,表明产品承担相同单位下行风险能获得更高的超额回报率。私募投顾历史同类产品应当具有相对较高的索提诺比率;
(3)投资策略及执行方面标准
A、纪律性:严格执行投资模型所给出的投资建议,而不是随着投资情绪的变化而随意更改;
B、及时性:及时快速地跟踪市场变化,不断发现能够获得超额收益的新的投资模型,寻找新的交易及盈利机会;
C、准确性:准确客观评价交易机会,克服主观情绪偏差;
D、分散化:在控制风险的条件下,具有充当准确实现分散化投资目标的工具。
(4)根据市场发展状况及投顾投资策略的不同,以上定量评价指标可根据具体情况进行适当调整。
二、分支机构引荐私募投顾的流程
1、分支机构引荐的私募投顾原则上需是营业部客户且在营业部开户时间不少于三个月,同时存量资产规模不少于300万元。
2、分支机构引荐私募投顾需通过所属分公司或中心营业部逐单上报经管委机构业务部,分公司或中心营业部接到营业部上报的私募投顾资料后,需对照相关标准对营业部上报的私募投顾及产品进行初步审核,符合标准的上报经管委机构业务部。
3、分支机构在引荐私募投顾时,需提交私募投顾的最新公司介绍,拟合作产品的投资策略介绍,拟发行产品要素表、合作备忘录、私募投顾及过往产品情况表等。
4、通过相关评审后,经管委机构业务部将择机安排私募投顾路演、组织分支机构培训,并会同经管委市场发展部安排上线发行等事宜。


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发表于 2019-1-7 09:59:14 | 显示全部楼层
谢谢分享,干货资料收藏了
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